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股东价值_Shareholder Value

什么是股东价值？​

股东价值是指公司管理层通过增加销售、盈利和自由现金流所带给股东的价值，这种价值的提升最终体现在股东的股利和资本增值上。

公司的股东价值依赖于董事会和高管所做出的战略决策，包括智慧投资的能力和产生健康的投资回报。如果这个价值得到创造，特别是从长远角度来看，那么股价就会上升，公司就能向股东支付更高的现金股利。尤其是并购，往往会导致股东价值的大幅提升。

股东价值在企业中可能成为一个敏感话题，因为为股东创造财富并不总是或均等地转化为对公司员工或客户的价值。

关键要点​

  • 股东价值是指基于公司维持和增长利润能力而给予股东的价值。
  • 提升股东价值也增加了资产负债表中股东权益部分的总额。
  • 管理良好的公司充分利用其资产。
  • 提高股东价值的说法实际上是一种神话或误解，因为管理层并没有法律义务去最大化公司利润。

理解股东价值​

提升股东价值也会增加资产负债表中股东权益的总额。资产负债表公式为：

  • 资产减去负债等于股东权益。
  • 股东权益包括留存收益，即公司自成立以来的净收入总和减去现金股利。

资产使用如何推动价值​

公司通过筹集资本来购买资产，并利用这些资产创造销售或投资于新项目，同时期待获得正回报。管理良好的公司会最大化资产的使用，从而以较小的资产投资来运营。

举个例子，假设一家管道公司使用一辆卡车和设备来完成住宅工作，这些资产的总成本为5万美元。这家管道公司通过使用卡车和设备所能产生的销售越多，所创造的股东价值就越高。那些能够在相同资产金额下增加盈利的公司，才是有价值的公司。

现金流提升价值的情况​

产生足够的现金流以运营业务也是股东价值的重要指标，因为公司可以在不借钱或发行更多股票的情况下运营并增加销售。公司可以通过快速将库存和应收账款转化为现金流来增加现金流。

现金回收率通过周转率来衡量；公司试图在不增加库存或提升应收账款平均金额的情况下增加销售。库存周转率和应收账款周转率都较高时，会提升股东价值。

考虑每股收益​

如果管理层作出的决策每年都能增加净收入，那么公司可以选择支付更高的现金股利或将收益留存用于业务。公司的每股收益（EPS）是指可分配给普通股股东的收益，除以流通的普通股总数；这一比率是公司股东价值的重要指标。当公司能够提高盈利时，这一比率也会增加，投资者会认为公司更有价值。

股东价值最大化的神话是什么？​

人们普遍认为，公司董事和管理层有责任最大化股东价值，尤其是对于上市公司。然而，法律裁决表明，这一普遍信念实际上是一种神话：在管理公司时并不存在法律义务去最大化利润。

这个观点很大程度上源于1919年密歇根州最高法院在“多奇诉福特汽车公司”案中的一项过时且被广泛误解的裁决，这项裁决关于控股大股东对少数股东的法律责任，并非关于最大化股东价值。法律和组织学者，如康奈尔大学法学院教授林恩·A·斯托特和巴黎政治学院法学院教授让-菲利普·罗贝，进一步阐述了这一误解。

什么是资产负债表？​

“资产负债表”一词指的是在特定时点报告公司资产、负债和股东权益的财务报表。资产负债表为计算投资者的收益率和评估公司的资本结构提供了基础。

简而言之，资产负债表是一个财务报表，提供了公司拥有和欠何物的快照，以及股东投资的金额。资产负债表可与其他重要财务报表结合使用，以进行基本分析或计算财务比率。

什么是资本利得？​

资本利得是指当资本资产售出时其价值的增加。简单来说，资本利得发生在你以高于原始购买价格的价格出售资产时。

几乎你所拥有的任何类型资产都是资本资产。这可以包括投资（如股票、债券或房地产）或用于个人用途的物品（如家具或船只）。当你通过从售出价格中减去原始购买价格来出售资产时，资本利得就会实现。在某些情况下，美国国税局（IRS）将对个人的资本利得征税。

有形资产与无形资产的区别是什么？​

资产类别主要分为有形资产和无形资产。

有形资产通常指的是公司拥有的物理资产或财产，如计算机设备。有形资产是公司用于生产其产品和服务的主要资产类型。

无形资产没有实体形态，但由于代表潜在的收入而具有货币价值。例如，一首歌曲的版权即为无形资产。拥有版权的唱片公司将在每次播放歌曲时获得版税。

有形和无形资产的种类多样，其中一些属于短期资产，另一些则为长期资产。

总结​

公司的股东价值依赖于董事会和高管所做出的战略决策，包括是否具备合理投资的能力及产生强劲的投资回报。如果这个价值得到创造，尤其是从长远来看，那么股价就会上涨，公司就能向股东支付更高的现金股利。特别是并购往往会显著增加股东价值。

股东价值可能在企业中成为一个敏感话题，因为为股东创造的财富并不总是或均等地转化为对公司员工或客户的价值。